De export van whisky is kwetsbaar als Schotland uit het VK treedt. Whisky is na olie en gas het belangrijkste exportproduct van Schotland. Mocht het land besluiten uit het VK te treden dan kan dit ernstige repercussies voor de sector hebben, aldus BankofAmerica Merrill Lynch.
Op 18 september wordt in Schotland een referendum gehouden over de vraag of het land een onafhankelijke staat moet worden. Een overwinning voor ‘ja’ zou een einde maken aan de monetaire, fiscale en politieke unie met Engeland. Volgens recente peilingen loopt het aantal ja-stemmers op en is de achterstand op de nee-stemmers minimaal. Met nog een paar maanden te gaan en een financiële wereld die er weinig aandacht aan besteedt, meent BankofAmerica ML dat het goed is op enkele mogelijke consequenties te wijzen.
Het grootste gevaar zit ‘m in de valuta. Komt er een nieuwe valuta, zoals alle grote politieke partijen willen, waardoor de rol van de Bank of England als anker in het financiële systeem uitgespeeld is? Het opzetten van een eigen centrale bank en het uitstippelen van het monetaire beleid kost tijd, leidt tot onzekerheid en kan omvangrijke bewegingen in de kapitaalstromen en de valutakoers veroorzaken en negatief uitpakken voor de economie. Onzekerheid over wetgeving kan banken doen uitwijken naar Engeland. De waardering van de verplichtingen van verzekeraars kan een groot probleem geven. Mogelijke onzekerheid over de fiscale behandeling van de energiesector kan uitstel van projecten veroorzaken.
En dan het exportproduct whisky. De valutagevoeligheid neemt toe, de export en de prijsstelling kunnen lastiger worden. Als Schotland al dan niet tijdelijk geen EU-lid is kan whisky de beschermde status kwijtraken en kan de concurrentie toenemen.
Bij Diageo is whisky 29% en bij Pernod 22% van de omzet. BankofAmerica Merrill Lynch heeft geen beleggingsoordeel over beide bedrijven. Bij de meeste andere banken is dat ‘houden’ of ‘kopen’.